防御配置需求升温

红利基金密集限购

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◎记者 王彭

近期，公募红利主题产品热度全面攀升。一方面，多只存量红利基金发布限购公告，也有新产品提前结束募集；另一方面，多款红利主题新品接连申报、启动发行，行业扩容节奏显著提速。部分机构认为，在当前较为震荡的市场环境中，盈利确定性强、现金流充沛的红利资产或成为资金相对稳健的选择，有望在成长与价值风格的再平衡中走强。

红利基金掀起“限购潮”

国庆节过后，红利基金掀起一轮“限购潮”。10月9日，银河基金发布公告，将旗下银河中证红利低波动100指数、银河上证国有企业红利ETF发起式联接基金的单日申购限额设定为100万元，自10月13日起恢复办理大额申购、定期定额投资及转换转入业务。同日，交银中证红利低波动100指数和景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数基金也将单日申购限额设定为100万元；招商中证红利ETF联接基金则对非个人投资者实施单日10万元限额，自10月15日起恢复大额申购和转换转入业务。

业内人士认为，基金管理人暂停大额申购，一方面是避免短期大量资金涌入摊薄原有持有人的收益，另一方面有助于基金规模保持稳定，为投资组合的平稳运作提供保障。

伴随红利基金热度升温，部分红利新基金也迎来提前结募。10月8日，路博迈基金发布公告，宣布旗下路博迈红利量化选股股票基金提前结束募集，原定募集截止日为10月16日。

与此同时，公募基金还在积极布局红利赛道，产品申报与发行节奏持续加快。证监会网站显示，10月8日，嘉实基金提交了嘉实中证全指红利质量ETF的募集申请；9月30日，汇添富基金提交了汇添富中证全指红利质量ETF的募集申请；9月29日，工银瑞信、万家、易方达、南方、富国等多家基金公司分别提交了中证红利增长ETF的募集申请。

从发行端来看，10月12日，博时恒生港股通红利低波动ETF、银华中证全指红利质量ETF、广发中证红利低波动ETF同步启动发行，三只产品均计划在10月中下旬结束募集。

震荡市下资金寻找稳健选择

步入下半年，市场风格相较于上半年出现明显转换。Choice数据显示，今年上半年，上证指数、深证成指和创业板指数分别上涨3.16%、19.82%、35.58%，同期上证红利指数下跌6%。下半年以来截至10月9日，上证红利指数上涨16.88%，上证指数、深证成指和创业板指数则出现不同程度回调。

国泰基金分析，近期市场在谨慎预期下持续防御，资金出于对科技行情调整、海外扰动等因素的担忧，提前向低位板块切换。

招商基金认为，当市场从“抢预期”转向“看兑现”，资金风险偏好自然会收缩，盈利确定性高、现金流充沛、分红可持续资产便成为不确定环境中相对稳健的选择。红利板块集中了银行、资源、公用事业、交运等成熟行业，盈利模式清晰、兑现度高，是“业绩验证期”中相对经得起检验的板块。

展望后市，外资公募宏利基金表示，以红利为代表的价值类资产在经历近两年的成长溢价行情后，有望迎来中周期的估值修复。

“一方面，成长与价值之间的估值差将推动风格再平衡；另一方面，在当前环境下，以银行、能源矿产等为代表的高净资产收益率、稳定派息类资产，有望重新回到机构配置区间。”宏利基金称。