8月21日盘后，中毅达(600610)披露2026年半年报，公司上半年实现营业收入5.61亿元，同比增长11.90%；然而，归母净利润为3472.96万元，同比下滑12.15%，呈现“增收不增利”的尴尬局面。

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记者注意到，公司多项核心盈利指标走弱，公司扣非净利润为3532.06万元，同比下降8.38%；基本每股收益0.0324元，同比下滑12.20%；加权平均净资产收益率25.20%，大幅减少20.35个百分点。

与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额仅为775.92万元，同比大跌88.25%。公司解释称，主要系本期采购业务票据结算规模下降，销售回款中票据收款金额增加，综合导致经营现金流大幅缩水。

从费用端来看，公司上半年财务费用达2119.04万元，同比激增40.14%。公司表示，这主要系外币汇率波动导致汇兑损失增加所致。与此同时，管理费用1934.30万元，同比增长8.67%；销售费用659.77万元，同比增长4.15%，期间费用整体呈现刚性上涨态势。

值得注意的是，公司研发费用1063.47万元，同比翻倍增长105.52%，主要系本期研发项目投入增加。然而，真正吞噬利润的是所得税费用。上半年所得税费用高达3822.45万元，而上年同期仅1004.70万元，大增逾两倍。

资料显示，贵州中毅达股份有限公司的主营业务是精细化工产品的生产与销售。公司的主要产品是工业用季戊四醇、工业用双季戊四醇、工业用三季戊四醇等。

从营收结构看，公司季戊四醇系列产品实现收入3.28亿元，同比增长5.69%；三羟甲基丙烷系列产品收入增长33.85%；酒精装置收入增长28.49%，多元醇及酒精业务整体呈现量价齐升态势。

但细分产品暴露隐忧。记者注意到，食用酒精上半年收入7336.81万元，营业成本却高达9871.78万元，单产品亏损明显；DDGS饲料收入5155.09万元，成本3175.10万元。公司坦言，食用酒精及主联副产品虽因售价上涨同比缩减亏损，但仍处于亏损状态，拖累整体业绩。

资产质量方面，公司应收票据期末账面价值4441.94万元，较期初激增267.62%；应收账款账面价值3059.34万元，较期初增长83.53%；应收款项融资账面价值7820.94万元，较期初增长141.70%。公司称主要系信用期内应收客户货款增长及未到期银行承兑汇票增加，回款压力悄然攀升。

流动性风险是中毅达头顶的达摩克利斯之剑。半年报显示，公司一年内到期的非流动负债高达7.81亿元，较期初的35.22万元暴增221784.90%，主要系长期应付款重分类所致。这主要源于向瓮福集团的借款本金5.82亿元及向控股股东兴融4号资管计划的借款2亿元，均将于2027年1月31日到期。

公司明确提示，若后续经营及发展不及预期，可能存在无法按期偿还借款的流动性风险。2019年公司向瓮福集团借款6.59亿元用于收购赤峰瑞阳，导致负债规模较大，财务费用大幅增加。尽管利率已下调至2.4885%，但巨额本金偿付压力仍如泰山压顶。

此外，公司收购赤峰瑞阳形成的商誉仍存减值隐忧。公司已于2023年度计提商誉减值损失4998.67万元，若未来经营状况未达预期，可能继续计提减值。更严峻的是，截至2026年6月30日，公司母公司口径累计未分配利润为-21.90亿元。

资产负债表日后事项再添“阴霾”。公司子公司赤峰瑞阳于2026年7月补缴2025年及2026年1至4月税款和滞纳金合计2338.82万元，其中2323.01万元计入本报告期损益。这一突发事项将进一步侵蚀公司本就微薄的利润。

二级市场上，截至8月21日收盘，中毅达下跌1.87%报7.87元/股，总市值约84.31亿元，今年以来公司股价累计下跌逾两成。

来源：读创财经